[코츠테크놀로지] 어떤 기업인가? 2022년 재무제표 분석

23년 8월 10일, 코츠테크놀로지는 코스닥 시장에 상장하며 주가가 급등하는 모습을 보여줬다. 어떤 기업인지, 그리고 재무제표는 어떤지 알아보고자 한다.

 

아래는 코츠테크놀로지의 기업 개황이다.

회사명	코츠테크놀로지 주식회사
영문명	COTS Technology Co., Ltd.
대표이사	조지원
본사 주소	경기도 성남시 분당구 판교로 744, 시동 702호(야탑동, 분당테크노파크)
기업규모	중소기업
결산월	12월
주요사업	컴퓨터 제조업
회사설립일	1999년 5월 26일
임직원수	141명

코츠테크놀로지는 1999년에 설립된 회사로 업력은 24년이다. 주된 사업분야는 컴퓨터 제조업이며, 판매하는 제품은 무기시스템에 장착되는 싱글보드컴퓨터, 무기체계탑재용 컴퓨터장치, 무기체계 시스템 등이 있다.

 

무기 시스템의 성능을 구현하는 핵심 구성품인 싱글보드컴퓨터(SBC)는 온도, 진동, 충격, EMI(전파방해) 등의 환경조건에서 고신뢰성을 충족하며 데이터 처리, 데이터버스를 통한 각종 탑재장비의 통합 및 통제, 통신 기능으로 지휘 및 통제, 통신, 컴퓨팅, 정보 요소를 자동화하는 역할을 수행해야 한다. 특히 방위산업은 기술 이전을 엄격하게 제한하고 있기 때문에, 해외에서 높은 비용으로 구매하던 싱글보드컴퓨터를 국산화해야 했고, 이 역할을 코츠테크놀로지에서 수행해주고 있다. 코츠테크놀로지의 제품은 LIG넥스원, 현대로템 등 국내 대형 방산 체계업체에 공급되고 있다.

 

코츠테크놀로지의 2개년도 요약 재무상태표는 아래와 같다. (단위: 백만원)

	21년 말	22년 말
자산	30,715	34,308
부채	14,495	18,226
자본	16,220	16,082

22년 말 자산은 343억원, 부채는 182억원, 자본은 160억원이다.

21년 말에 대비하여 자산은 12% 증가, 부채는 26% 증가, 자본은 1% 감소한 수치를 보여준다. 자산의 증가는 대부분 부채의 증가로 이뤄져 있으며, 특히 단기차입금이 35억원 증가하며 부채 증가의 많은 부분을 차지했다.

 

위의 그래프에서도 확인할 수 있듯이, 부채의 증가가 자산 증가의 주된 이유이다.

 

코츠테크놀로지의 2개년도 요약 손익계산서는 아래와 같다. (단위: 백만원)

	21년	22년
매출액	31,898	41,835
매출원가	25,742	35,385
매출총이익	6,156	6,449
판매관리비	3,466	3,664
영업이익	2,690	2,785

코츠테크놀로지의 22년도 매출은 418억원이다. 21년과 비교했을 때 99억원의 매출이 증가했고, 이는 31% 성장한 수치이다. 다만 매출액의 증가에 비해 영업이익의 성장은 더딘 모습이다. 

 

위에서 잠깐 언급했듯, 코츠테크놀로지의 주된 판매 제품 중 하나는 싱글보드컴퓨터이다. 싱글보드컴퓨터는 우리가 흔히 사용하는 상용 컴퓨터 (PC, 노트북, 태블릿) 와는 조금 다른 개념이다. 상용 컴퓨터는 여러 개의 부품을 조립하여 만들어졌지만, 싱글보드컴퓨터는 이런 부품들이 하나의 회로기판에 구성되어 있는 것이다. 

위의 사진에서 확인할 수 있듯, 단일 회로기판에 컴퓨터를 구성하는 부품들이 다 들어가있다. 또한 상용컴퓨터는 사용자가 원하는 프로그램을 자유롭게 설치할 수 있다. 예를 들어 엑셀, 워드, 각종 게임 등 원하는 프로그램이 있다면 설치해서 사용할 수 있다는 말이다. 하지만 코츠테크놀로지에서 생산하는 싱글보드컴퓨터는 내장형(임베디드) 컴퓨터로, 제작사가 내장형 프로그램을 설치하여 정해진 용도로만 사용할 수 있다.

 

또한 주로 판매하는 목적이 방위산업을 위함이기 때문에, 이에 맞는 환경조건도 준수해야 한다. 방산용 제품에 일반 CPU 등을 사용하면 심한 진동과 충격에 항상 노출되는 전장의 환경을 버틸 수 없다. 극단적인 조건에서도 버틸 수 있는 컴퓨터를 사용해야 하는데, 이 경우 싱글보드컴퓨터는 상황에 맞는 컴퓨터라고 할 수 있다.

 

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코츠테크놀로지의 22년도 현금흐름표는 아래와 같다. (단위: 백만원)

	22년
기초현금	2,903
영업활동	703
투자활동	1,627
재무활동	731
기말현금	5,966

22년 회사의 기초 현금은 29억원이다.

회사의 주된 영업활동을 통해 7억원의 현금이 유입됐고

투자활동을 통해 16억원의 현금이 유입됐다.

재무활동을 통해서 7억원의 현금이 유입됐고,

기말의 현금은 59억원이다. 1년동안 30억원의 현금이 유입됐음을 알 수 있다.

 

투자활동의 현금 유입이 눈에 띄는데, 주로 단기금융상품을 처분하며 현금이 유입됐다.

 

다음으로 코츠테크놀로지의 여러가지 지표를 살펴본다.

첫 번째로 수익성 지표 중, 영업이익율과 당기순이익율이다.

	21년	22년
영업이익율	8.4%	6.7%
당기순이익율	7.1%	5.5%

21년과 22년 모두 영업이익율과 당기순이익율은 플러스를 기록했다. 코로나 바이러스 사태 때문에 많은 기업들이 힘들었음을 생각하면, 잘 선방했다고 판단된다.

 

두 번째로 수익성 지표 중, ROA와 ROE를 알아보겠다.

	21년	22년
ROA	7.4%	6.7%
ROE	14.0%	14.3%

ROA는 당기순이익을 자산으로 나눠서 계산한다. 총자산순이익율이라고 부르며, 자산을 얼마나 효율적으로 운용했느냐를 나타내는 지표이다. 일반적으로 ROA가 높을 수록 수익성이 큰 기업이라고 본다.

 

ROE는 당기순이익을 자본으로 나눠서 계산한다. 자기자본이익율이라고 부르며, 순수하게 기업 자신의 자본을 이용하여 얼마나 수익을 냈는지 알려주는 지표이다. ROA와 마찬가지로 ROE도 높으면 수익성이 큰 기업이다.

 

쉽게 말해 ROA는 내 돈과 남의 돈을 합쳐서 얼마나 수익성을 냈는지 보여주는 지표이고, ROE는 내 돈만으로 얼마나 수익성을 냈는지 보여주는 지표이다.

 

방위산업 업체들의 ROA와 ROE는 아래와 같다. (단위: 억원, %)

	매출액	ROA	ROE
한화에어로스페이스	65,396	1.1%	6.9%
한국항공우주	27,869	1.7%	8.7%
LIG넥스원	22,208	4.4%	14.4%
한화시스템	21,880	-2.0%	-3.6%
아스트	1,602	-3.7%	-12.2%
코츠테크놀로지	418	6.7%	14.3%
에이트원	147	-32.8%	-62.57%
탈로스	129	6.8%	15.8%
타임기술	37	4.7%	19.0%

코츠테크놀로지가 동일 산업 중에서는 나쁘지 않은 ROA와 ROE를 보여주고 있음을 알 수 있다.

 

세 번째로 안정성 지표이다.

	21년	22년
부채비율	89.4%	113.3%
유동비율	191.4%	168.9%

부채비율은 기업이 얼마나 빚을 지고 있는지 보여준다. 100%를 넘지 않아야 안정적인데, 그 이유는 언젠간 갚아야 할 빚이 가진 돈보다 많다는 의미이기 때문이다. 코츠테크놀로지는 22년도에 단기차입금이 증가하며 부채비율이 100%를 초과하는 모습을 보여준다.

 

유동비율은 높을 수록 기업의 재무 유동성이 좋다는 것을 의미한다. 돈을 사용하고 싶을 때, 적시에 사용할 수 있다는 의미이다. 200% 이상이어야 안정적인 비율이라고 판단한다. 22년도 코츠테크놀로지의 유동비율은 168.9%이다.

 

코츠테크놀로지는 방위 산업 분야 뿐만 아니라, 방산분야에서 쌓은 노하우를 기반으로 철도시스템과 같은 민수사업분야에서도 꾸준한 매출을 내고 있다. 또한 18년에는 효성중공업 연구소와 함께 HVDC에 적용되는 제어시스템 일체를 개발하여 한국전력에 납품하여 시범운영을 시작했다. HVDC 는 전력공급 불균형을 해소할 수 있는 대규모 전력시스템으로 향후에도 지속적인 설비투자가 이루어질 것으로 예상하고 있다.

 

코츠테크놀로지는 이번 상장을 통해 자금이 유입되면, 약 45%는 원재료 구입 등 회사를 운영하는 자금으로 사용하고, 약 30%는 유형자산의 취득 등 시설자금으로 사용하고, 나머지 25%는 기타 목적으로 사용한다고 한다. 추후 얼마나 더 큰 성장을 할 지 기대되는 기업이다.